28年，从8万到1.2亿：一个北漂深闯者的投资马拉松传奇

九十年代的北京，胡同里的槐树刚抽出新绿，西单一带的证券营业部却早已被挤得水泄不通。红底白字的行情屏闪烁着跳动的数字，像一群躁动的精灵，撩拨着每个普通人的财富梦想。1995 年的春天，23 岁的李明攥着从老家凑来的 8 万元，挤在人群中盯着屏幕上 “延中实业” 的 K 线图，额头上的汗珠顺着黝黑的脸颊滑落 —— 这是他北漂三年的全部积蓄，也是他叩响投资大门的第一块敲门砖。谁也没想到，这场始于冲动的 “入场”，最终变成了一场横跨 28 年、穿越牛熊的投资马拉松，而当初的 8 万元，在时间的魔法下，悄然长成了 1.2 亿的财富森林。

一、百米冲刺求快易折，马拉松守拙方行远

1995 年的中国股市，还处在 “蛮荒生长” 的年代。没有完备的交易规则，没有理性的投资氛围，“坐庄”“炒概念” 是市场的主流，街头巷尾都流传着 “一夜暴富” 的神话。刚从工厂辞职的李明，正是被这样的神话吸引。他看着身边有人用几万块炒短线，半个月就翻了一倍，眼红得睡不着觉。“投资不就是低买高卖吗？只要跑得够快，就能赚大钱。” 抱着这样的想法，李明一头扎进了短线交易的漩涡。

他每天天不亮就去营业部占座，盯着行情屏频繁买卖，有时候一天能交易三四次。运气好的时候，一只股票涨 5% 就果断抛售，一天能赚几千块，足以抵得上他过去一个月的工资。那段时间，李明走路都带着风，把 “短线为王” 挂在嘴边，甚至嘲笑那些长期持有股票的人 “太傻”。1996 年年初，A 股迎来一波小牛市，上证指数从 500 点一路飙升到 1200 点，李明的账户资金也从 8 万涨到了 15 万。他愈发坚信，投资就是一场百米冲刺，谁跑得快，谁就能笑到最后。

然而，命运的耳光总是来得猝不及防。1996 年 12 月，管理层出台 “十二道金牌” 调控股市，上证指数在短短半个月内暴跌 30%。李明持有的几只短线股连续跌停，根本没有卖出的机会。等他终于能平仓时，账户资金只剩下 6 万多，不仅把之前的盈利全部亏光，还亏掉了本金的四分之一。深夜的出租屋里，李明看着账户余额，第一次感到了绝望。他不明白，自己明明跑得够快，为什么还是输得一败涂地？

直到一个雪后的清晨，他在胡同口遇到晨练的退休老教授张大爷。张大爷看着失魂落魄的他，慢悠悠地说：“小伙子，股市里的快钱就像指间的沙，握得越紧，漏得越快；真正的财富，是时间酿出来的酒，急不得。” 这句话像一道闪电，劈开了李明的混沌。他开始反思：为什么那些频繁交易的人最终大多亏损，而巴菲特却能靠长期投资成为首富？为什么自己追求 “快”，却总是被市场狠狠教训？

那一刻，李明终于明白：投资不是百米赛跑，不需要瞬间的爆发力；它是一场马拉松，考验的是耐力、定力和远见。百米冲刺求快易折，马拉松守拙方行远，这句后来被他奉为圭臬的话，在那个寒冷的冬天，深深扎根在他的心里。他关掉了频繁交易的账户，开始泡在图书馆里，啃读《证券分析》《聪明的投资者》等经典著作，从格雷厄姆的价值投资理论中寻找答案。

二、喧嚣市场多幻象，时间是最好的试金石

1998 年，改革开放的春风吹遍深圳，这座年轻的城市成为中国资本市场的热土。李明带着仅剩的 6 万元，南下深圳，想要在这片更成熟的市场里，实践自己的投资理念。初到深圳，他被这里的活力深深吸引，但也被市场的喧嚣搞得眼花缭乱。当时的深圳股市，互联网概念股风头正劲，一只名不见经传的股票，只要沾上 “网络” 标签，就能连续涨停；而那些业绩稳定的蓝筹股，却无人问津，股价长期横盘。

身边的股民们都在疯狂追逐概念股，有人劝李明：“别死抱着那些‘老古董’了，跟着热点走，才能赚大钱。” 李明也曾动摇过，看着概念股一天一个涨停板，他的心里像有小猫在挠。但每当这时，1996 年的惨败就会浮现眼前，提醒他 “喧嚣市场多幻象，时间是最好的试金石”。他想起格雷厄姆说的 “市场短期是投票机，长期是称重机”，更加坚定了自己的选择：远离热点，寻找被低估的优质企业。

在反复研究财务报表和行业趋势后，李明把目光投向了房地产行业。当时的中国，城镇化进程刚刚起步，房地产市场潜力巨大。而万科作为深圳本地的房地产龙头企业，业绩持续增长，市盈率却只有 10 倍左右，明显被市场低估。1998 年夏天，李明以 4.2 元 / 股的价格，全仓买入万科 A，这一买，就是十年。

买入万科后，市场并没有立刻给李明回报。1999 年到 2001 年，A 股市场迎来一波牛市，但万科的股价涨幅远远落后于概念股；2001 年到 2005 年，A 股进入长达四年的熊市，上证指数从 2245 点跌到 998 点，万科的股价也从最高的 12 元跌到 3 元左右。那段时间，李明的账户资金缩水严重，身边的朋友要么割肉离场，要么转战其他股票，只有他始终坚守。

有一次，他在证券营业部遇到同样持有万科的老股民陈叔。陈叔已经 60 多岁，退休后就专职炒股，他看着李明说：“小伙子，能在熊市里守住优质股的人，才是真正懂投资的人。时间会过滤掉所有的泡沫，只留下最有价值的东西，万科这样的企业，迟早会被市场认可。” 陈叔的话，给了李明莫大的鼓励。他知道，投资的马拉松中，总会遇到上坡路和下坡路，关键是能不能守住自己的节奏，不被市场的涨跌所左右。

2005 年，股权分置改革启动，A 股市场迎来历史性转折。万科作为优质蓝筹股，股价开始稳步上涨。2007 年，A 股牛市达到顶峰，上证指数突破 6000 点，万科的股价也涨到了 40 元 / 股。此时，李明的账户资金已经从 6 万涨到了 120 万，十年时间，翻了 20 倍。有人劝他趁机卖出，落袋为安，但李明却异常平静。他知道，真正的投资马拉松，还远未结束。市场的涨跌就像马拉松中的风雨，躲得过一时，躲不过一世，唯有坚定持有优质资产，才能穿越风雨，看见彩虹。

三、复利是时间的玫瑰，坚守是投资的底色

2008 年，全球金融危机爆发，美国雷曼兄弟破产，全球股市暴跌。A 股市场也未能幸免，上证指数从 6124 点一路狂泻到 1664 点，万科的股价也从 40 元跌到了 8 元左右。短短一年时间，李明的账户资金从 120 万缩水到 30 万，十年的盈利几乎蒸发殆尽。

那段时间，证券营业部里一片死寂，很多股民因为亏损严重，选择了销户离场。李明的妻子也劝他：“要不我们卖了吧，至少还能剩下 30 万，要是再跌下去，就什么都没了。” 李明看着妻子焦虑的眼神，心里也不是没有挣扎。但他想起了巴菲特在金融危机时的名言：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。” 他坚信，金融危机只是暂时的，优质企业的价值不会因为短期的市场波动而消失。

2008 年 10 月，李明不仅没有卖出万科，反而把家里的积蓄拿出来，以 8 元 / 股的价格再次加仓万科。同时，他还关注到了白酒行业的龙头企业贵州茅台。当时的茅台，因为金融危机的影响，股价从 230 元跌到了 80 元左右，市盈率只有 15 倍。李明认为，茅台独特的品牌价值和强大的盈利能力，在行业中无可替代，是难得的投资机会。于是，他用剩余的资金，以 80 元 / 股的价格买入了贵州茅台。

“复利是时间的玫瑰，坚守是投资的底色，只有在别人放弃的时候坚持下来，才能等到花开结果的那一刻。” 李明在日记里这样写道。接下来的几年，市场逐渐回暖，万科和贵州茅台的股价开始稳步回升。2010 年，万科的股价回到 20 元，贵州茅台的股价回到 180 元；2012 年，万科股价突破 30 元，贵州茅台股价突破 300 元。李明的账户资金也再次回到了 100 万以上。

2015 年，A 股再次迎来牛市，上证指数突破 5000 点，市场上又开始弥漫着 “一夜暴富” 的狂热。万科和贵州茅台的股价也屡创新高，李明的账户资金达到了 800 万。这一次，他没有像 2007 年那样坚守不动，而是根据企业的估值情况，适度减持了部分股票。他知道，投资的马拉松不是一味地坚守，而是在坚持长期主义的基础上，保持理性的判断。当企业估值过高时，适当减持；当估值回归合理时，再重新买入。

2015 年 6 月，A 股再次发生股灾，上证指数从 5178 点跌到 2638 点。由于李明提前减持了部分股票，账户资金并没有受到太大影响。股灾过后，他又在低位买回了之前减持的股票。就这样，在一次次的市场波动中，李明的投资组合越来越稳健，账户资金也在复利的作用下，像滚雪球一样越滚越大。

2018 年，中美贸易摩擦升级，A 股市场再次陷入调整。李明依然不为所动，他坚信，中国经济的长期趋势不会改变，优质企业的盈利能力依然强劲。他说：“投资就像马拉松，重要的不是你跑得多快，而是你能不能一直跑下去，能不能在逆境中保持前行的勇气。” 正是这种坚定的信念，让他在 20 多年的投资生涯中，始终保持着清醒的头脑，不被市场的短期波动所左右。

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四、马拉松的终点从不是孤峰，而是长期主义的星辰大海

2023 年，李明已经 51 岁了。他坐在深圳福田区自己的办公室里，看着电脑屏幕上的账户余额 ——1.2 亿元，脸上露出了平静的笑容。从 1995 年的 8 万元到 2023 年的 1.2 亿元，28 年时间，财富增长了 1500 倍。这背后，不是靠运气，不是靠短线炒作，而是靠长期主义的坚守，靠对优质企业的深刻理解，靠在投资马拉松中始终保持的耐力和定力。

如今的李明，已经成为深圳投资圈里的传奇人物。很多年轻人慕名而来，向他请教投资心得。他总是不厌其烦地告诉他们：“投资不是一场百米冲刺，而是一场没有终点的马拉松。在这场马拉松中，速度不重要，耐力才重要；短期的收益不重要，长期的复利才重要。”

他常常分享自己 28 年的投资感悟：投资的本质，是认知的变现，更是心性的修行。你对企业的认知有多深，对市场的理解有多透，你的财富就能走多远；而在这个过程中，你需要修炼自己的心性，抵御住短期利益的诱惑，扛得住市场波动的考验。快钱让人迷失，慢富才见真章，那些真正能长久的财富，都是时间的馈赠，是长期主义的果实。

李明的故事，不仅仅是一个财富增长的传奇，更是一场关于坚持与坚守的修行。他从一个冲动的北漂青年，成长为一个沉稳的投资家；从追求短期收益的 “短跑选手”，变成了坚守长期主义的 “马拉松运动员”。在这个过程中，他经历过牛市的狂欢，也遭遇过熊市的绝望；赚过快钱，也亏过本金，但最终，他找到了属于自己的投资节奏，在时间的赛道上，跑出了属于自己的精彩。

28 年的投资马拉松，让李明明白：马拉松的终点从不是孤峰，而是长期主义的星辰大海。投资如此，人生亦如此。我们每个人都在自己的人生赛道上奔跑，有的人急于求成，想要一蹴而就；有的人则稳扎稳打，一步一个脚印。但最终，那些能够走得远、走得稳的人，往往是那些懂得坚守长期主义、保持耐心和定力的人。

就像李明说的：“投资的马拉松没有捷径，人生的马拉松也没有捷径。唯有守住自己的节奏，耐得住寂寞，扛得住风雨，才能在时间的长河中，收获属于自己的财富与成长。”28 年，从 8 万到 1.2 亿，这串数字的背后，是时间的力量，是坚持的意义，更是长期主义最生动的注脚。

在这个浮躁的时代，很多人都在追求 “快”—— 快速成功、快速致富、快速成名。但李明的故事告诉我们：真正的成功，从来都不是一蹴而就的；真正的财富，从来都不是靠投机取巧得来的。慢，才是快；稳，才能远。在投资的马拉松中，只要我们坚守长期主义，选择优质资产，保持耐心和定力，时间就会成为我们最好的朋友，最终给我们最丰厚的回报。