特朗普情绪恢复稳定，TACO交易卷土重来，A股股民稳坐钓鱼台

周五晚上还被特朗普的关税威胁吓得睡不着觉，周一早上却发现市场居然在低开后强势反弹？这不是第一次了，华尔街给这种套路起了个名字叫“TACO交易”，A股股民们正在学会如何在这种游戏中坐稳钓鱼台。

10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时突然放出软话，“特朗普愿意与中国进行理性谈判。 ”他还特意强调，周末两天都与特朗普通话，称总统“珍视他与中方建立的友谊”。这与几天前特朗普威胁对中国商品加征100%关税的强硬姿态形成鲜明对比。

万斯采访结束后不久，比特币应声上涨超过2%，以太坊更是猛涨超过7%。 市场反应与上周五特朗普刚发出威胁时加密货币大跌的局面完全相反。这就是典型的“特朗普式行情”先喊狠话吓市场，再放缓和信号让资金抄底。

什么是TACO交易？ 这个缩写代表“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩），是2025年特朗普上台后华尔街流行的一种投资策略。指的是利用特朗普“强硬威胁-市场恐慌-妥协退缩-市场反弹”这一行为模式的交易方法。

今天早上6点全球资产上演大反攻，美股股指期货反弹，纳指期货涨超1%；比特币短线拉升近1000美元；原油涨幅一度接近3%。这与上周五全球市场集体大跌形成鲜明对比，当时美股三大指数重挫，纳斯达克中国金龙指数跌幅高达6.1%。

今天A股开盘情况也印证了这一模式。三大指数均跳空低开，沪指报3800.11，跌2.49%，深成指跌3.88%，创业板指跌超4%。 开盘后跌幅迅速收窄，截至发稿时，沪指已回升至3857.07点，跌幅收窄至1.03%。

机构普遍认为本次冲击将远小于4月水平。 广发证券研报指出，今年4月中美关税升级已经证明，美方威胁的100%关税水平很难承担且失去了经济学意义，此举更像是谈判前的极限施压。 华西证券研究所副所长李立峰强调，基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，本次冲击的影响或远低于今年4月水平。

板块方面出现明显分化。可控核聚变板块活跃，光刻机，稀土永磁板块涨幅居前，军工装备板块持续走强。具体来看，稀土永磁板块新莱福20CM涨停，银河磁体，惠城环保等多股涨超15%；光刻机板块新莱应材20CM涨停。 闻泰科技因子公司安世半导体控制权暂时受限而开盘跌停。

特朗普本人对“TACO交易”这一概念感到恼火。 在今年5月的一次新闻发布会上，当被问及华尔街的“TACO交易”时，他反驳道，“你们管这叫胆怯？ 这叫谈判！ ”他解释自己的策略是“故意设定一个荒谬的高数字，然后在谈判中稍微降低一点”。

这种模式在过去半年已多次上演。 今年4月，特朗普宣布对等关税后又宣布暂缓，市场经历了一轮大跌和反弹。 5月23日，特朗普威胁对欧盟商品加征50%关税，美股应声暴跌，但两天后他又宣布推迟实施，市场随即反弹。

长江证券分析指出，与4月初相比，本轮市场对特朗普关税言论的反应已有所减弱。 当前市场经历多次特朗普“关税大棒”冲击后已产生免疫，本轮“关税威胁”更像是政治表态而非实质政策。

兴业证券宏观首席分析师段超认为，冲击程度将小于4月7日前后，冲击同样应视为机会。 他指出“Buy the dip”策略会再次生效，需要抓住包括H股科技与互联网、基本金属中的铜铝、外需暴露较大的制造业龙头等潜在波动机会。

国盛证券研究所所长杨涛在社交媒体上表示，“下周某一天将是本轮牛市最好的一次上车机会”。 这一观点代表了多数机构对当前市场的判断——外部冲击是扰动，不会终结趋势。

市场人士指出，投资者已经摸清特朗普的套路。 财富管理机构Murphy & Sylvest的市场策略师保罗·诺尔特表示：“显然，投资者已经有点摸清特朗普的套路了。 他就像在玩牌，你知道他在下注，但在桌上其他玩家的逼迫下，他就会退缩。”

随着TACO交易模式变得越来越明显，特朗普的谈判杠杆可能会进一步削弱。 分析师警告称，每当特朗普缩小先前的威胁时，这种策略的回报就会递减，因为谈判对手从一开始就不太可能将这些威胁视为可信。

A股市场，投资者正在学会应对这种波动。一位市场参与者指出，“很多散户还在恐慌的时候，事件预期已经反转。 周一A股不会低开太多，事件的影响已经大幅削弱。 ”这种市场心理的变化，可能是A股投资者逐渐成熟的表现。

尽管外部环境不确定上升压制市场风险偏好，但驱动本轮行情的核心因素并未改变。 流动性预计延续向好趋势，在“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，市场关注点正转向新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块。

华金证券首席策略分析师邓利军指出，长期视角下A股慢牛趋势不变。 一是A股盈利结构性回升，信用可能继续修复；二是盈利结构性回升，信用回升期间A股偏强。 短期视角下，A股调整幅度有限，慢牛趋势下调整是逢低布局的机会。#秋季图文激励计划#